大潮东去,万科向左或向右

大潮东去,万科向左或向右2018-06-13 22:04:08

这一篇,不为王石,不为万科,为我们自己!

一、万科之争的来龙去脉

要说清楚这件事,得追溯到1999年,话说那时候最牛逼的房企还是任志强领衔的华远呢。那个时候万科刚刚摆脱了深特发,正准备为自己找个新的靠山,王石将目光锁定在华润集团上。具体的情况不多说,通过一组对话可以看出。

华润方面当时的总经理黄铁鹰回忆这段往事时曾表示,在并购之初,黄铁鹰直接问王石:“你的公司经营的这样好,为什么非要找个主子?”

王石回答:“想做大,就必须要和世界接轨。”

黄又问:“公司做大了是别人的,职位可是你自己的,难道你不怕哪天华润把你炒了?”

王回答:“如果有人能做得比我好,炒我是应该。”

从此,华润成为万科第一大股东。

再说一下宝能,宝能起家是它能够低价买到金矿,你把这叫做好眼力也可,叫好运气也好,叫好关系也好,大家自己理解。

华润也不多说了。

以上,就把几个利益相关方的情况说明白了。下面进入正题。

二、王石选择东家是有悠久历史传统的

王石第一次摆脱东家深特发,理由是深特发干扰万科的经营,实际是因为王石不愿100%执行深特发意图,随时有离开万科的风险。王石采用的手段是上市,结果上市的万科发展如脱缰野马,万科和王石大胜,深特发出局。

王石第二次选择东家是1994年君万之争,君安证券董事长张国庆在1994年联合了深圳新一代企业有限公司、海南证券、香港俊山投资有限公司、创益投资有限公司等公司,准备对万科的经营战略提不信任票,并提议改组董事会。结局君安证券出局,王石大胜。

王石第三次选择东家是1999年选择华润,情况之前谈过了,故事还有一个主角是任志强(华润当时控股任志强执掌的老华远)。结局,王石成功投靠华润,但是又利用小股东否决了华润绝对控股(原计划华润通过增发B股绝对控股万科),既获取了华润的背景又避免被绝对控制,可以说完胜;万科获得华润支持,小胜;华润入股万科,全取老华远作为华润置地根底,大胜;任志强负气净身出户,独力发展新华远,完败。

王石第四次选择东家就是这次了。此次事件,王石表现颇为不佳,其一为疏于戒备;其二为应对轻率;其三为贪恋名利。

从前三次与股东博弈的结果看,王石均取得了满意的结果,王石在保证自己利益的情况下,客观上,达到了保证中小股东的利益的结果,这里俺也要发问,大股东的利益是否需要保证?

有人说,王石不善于处理与大股东的关系,但是从历史看,王石对于与大股东的关系处理把握的恰到好处,此次陷入被动,实则是傲慢轻敌、居功自傲的结果。

三、情怀可以谈吗

对于一个对自己事业发展帮助颇多的发妻可以不念旧情的人,情怀可以谈吗?对于一个对合作伙伴直言瞧不起的人、对自己的股东说不欢迎你的人,情怀可以谈吗?对于一个直言不喜欢商业、不喜欢房地产的人,不喜欢的事,情怀可以谈吗?对于一个一会引以为豪称万科为民企代表,一会又直言鄙视民企的人,情怀可以谈吗?

生意场,不谈情怀。

四、宫斗大戏如何解

1.万科的算计

王石对万科股权的设计可以说极为精到,让华润做大股东震慑群雄,此次事件可以看到,华润对深圳地铁甚至深圳市政府出面完全无视,悍然反对,完全体现了华润作为大股东抗拒外敌的强大作用;另一方面,给华润作为大股东的股份又限制在一个较低的水平,这个股权之低使得华润也不好过多干预万科的管理。从而,这个股权设计既保证了野蛮人不敢随意闯入,又保证了大股东不好干预企业经营,可以说巧妙。

2.华润的默契

如果王石对万科的股权设计精妙、华润对万科管理层开明,不如说宁高宁(时任华润集团董事会主席)和王石惺惺相惜,华润当然想绝对控股万科,也知道王石设计的股权是什么用意,但是宁总乐于成人之美,信任王石,成就了万科。这种默契让双方保持了近17年的良好合作,成为一代佳话。

3.宝能的企图

宝能想做什么,没做出之前,谁都不敢说它一定会怎么做,但是如果是我来操作,有这么几个方案可以供参考。

其实也不能怪宝能,打个比喻说,万科这样资质的企业,股价又很低,就像一个绝世美女穿着三点,在你面前晃来晃去,如果没有华润这个大哥罩着,可能已经被搞很多次了。具体怎么搞呢,万科这个公司有两项优质资产,一个是现金多、回款多;另一个是管理效率高,资源投入产出比高。于是,俺就知道怎么办了。首先就是控制管理层,我说话,你必须听。管理层整合后,将宝能大量的土地资产注入万科换取现金,宝能真金白银砸进去400多亿,但万科账上随时躺着500多亿,而且每个月200多亿回款,再加上随时可以发债、发股,这笔钱可以很快收回,既得到了万科股权,又将土地资产套现,可谓一箭双雕。

有人会说,这样假定对宝能不公平。首先,我说的是我会怎么做。其次,我们看看宝能之前的案例。20031月,宝能投资以占股25%第一次出现在深业物流的股东名单中。据资料显示是香港新笋投资有限公司把所持股份转让给了宝能,凶相毕露,在随后的1年内宝能旗下子公司钜盛华和深圳市银通投资发展有限公司分别受让了深圳众力一投资、深圳国际信托所持有的深业物流股权,宝能此时占股46.52%2002年深业物流原计划3年完成上市, 2006年深业物流遭到拆分,在分配的资产中,宝能方面获得深业物流的商誉、名字使用权及无法确定所有权的若干资产和大量的土地和物业,从此宝能完成原始积累。从这个案例,以及过往的历史中,我们发现,宝能就是这样,一旦发现投资标的,迅速出手,运用暴力手段迅速将标的资产价值榨干。宝能有这样的历史,我们不能不有这样的怀疑。所以,王石也会有同样的担忧,实际上反对宝能,确实是在保护万科。

4.致命的放水

万科和华润的默契配合看起来天衣无缝,但实际上有一个致命弱点,如果华润放水呢?万科早在宝能入侵之前,就已经明确收到了这样的信息,也开始准备,于是有了管理层持股,有了合伙人计划,目的是要利用增持管理层持股比例,加强管理层对万科的掌控,防御野蛮人入侵。但是,可能是对于华润太过信任,这些防御计划推进的不是很迅速,准备的很不充分。后来,宝能正式发起进攻,王石仍然没有重视,可能还是太过相信与华润的默契,直到宝能超过华润成为第一大股东,王石才认识到问题的严峻性,立刻带领班底赴华润商讨对策,华润的态度很暧昧,表示爱莫能助,此时,王石才恍然大悟,于是申请停牌。以王石之聪明,不用多久就知道自己被算计了,而且这一招正好打在要害上,于是气急败坏,于是破口大骂,于是有了我们看到的这场狗血大剧。

之前说了王石的3处大错,将自己陷入被动,但也非绝无回天之术。华润也有一处问题,就是出尔反尔,万科征询华润意见时,华润并未表示反对重组,后来却与宝能联手反对重组,打击万科管理层,实为华润之大错,可加以运用。宝能之错,仅在于要将管理层全部罢免,这一招凶相大露,天然的将小股东推向了万科管理层,实为不应有之大错,万科如能反转,必以中小股东逆袭。

此一局,退一步则海阔天空,进一步则万劫不复,不能力夺,只能智取。

五、解决的方案

1.最差的结局

宝能将管理层全部清除,万科股价大跌,华润以低价注入资产完成控股计划;宝能注入土地完成套现;中小股东被蹂躏至欲哭无泪。从此,万科沦为一家平庸的央企地产公司。

2.最好的结局

保留管理层,王石出局,宝能平价将股份转让予华润,华润完成控股计划,万科完成深圳地铁的资产注入,万科股价小跌。

3.最可能的结局

王石出局,以郁亮为代表的管理层留守,宝能转让部分股份予华润并完成土地注入,华润完成控股计划,深圳地铁资产注入。

六、万科之争将体现经济方向的选择

1.万科之争

万科之争很简单。万科有万科的问题,宝能有宝能的企图。万科最大的问题在进取心不足,有养尊处优的感觉,所以被宝能乘虚而入,在这场争论中没有什么复杂的,讲法律,讲规则即可,相信最后还是可以坐下来谈,能有一个妥协的方案出来。

2.经济方向的选择

头顶着中国第一房企和优秀民企光环的万科,让这次控制权之争刷屏中国。俺相信,该事件已经受到高层关注,那么该事件如何处理,必然已经超出万科本身层面,成为中国未来经济走向的风向标。是选择国企瘦身健体,还是选择利用混合所有制壮大国有资本,都是合情合理,都是响应国家号召,也必将预示中国未来改革大潮的走向。这一点,必须引起我们的重视和深思。

历史大潮,不可阻挡,承载着万科也承载着我们,驶向何方?

 

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地产小小兵

2016.6.30

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